วันนี้ ( 14 ก.ย.2569) ตลาดทองคำในสัปดาห์นี้เผชิญปัจจัยกดดันและแรงหนุนหลายด้าน โดยเฉพาะทิศทางนโยบายการเงินของ 3 ธนาคารกลางขนาดใหญ่ ได้แก่ ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) และธนาคารกลางอังกฤษ (BOE) ขณะที่สถานการณ์สงครามสหรัฐฯ–อิหร่านและความเสี่ยงต่อการขนส่งน้ำมันผ่านช่องแคบฮอร์มุซยังเป็นตัวแปรสำคัญต่อเงินเฟ้อและราคาทองคำ

“ฮั่วเซ่งเฮง” วิเคราะห์สถานการณ์สหรัฐฯ–อิหร่านยังคงตึงเครียด หลังสหรัฐฯ ทำลายเรือบรรทุกน้ำมันดิบของอิหร่าน 5 ลำ เพื่อตอบโต้ความพยายามโจมตีเรือรบของสหรัฐฯ ขณะที่อิหร่านตอบโต้ด้วยการยิงขีปนาวุธกว่า 20 ลูกโจมตีฐานทัพในจอร์แดน พร้อมส่งสัญญาณเตรียมยกระดับการตอบโต้ หากสหรัฐฯ ยังคงโจมตีและปิดล้อมทางทะเล

ขณะเดียวกัน การเจรจาระหว่างกลุ่มประเทศความร่วมมืออ่าวอาหรับ หรือ GCC กับอิหร่าน ซึ่งเดิมกำหนดขึ้นในวันที่ 14 กันยายนที่ประเทศโอมาน ต้องเลื่อนออกไป หลังซาอุดีอาระเบียสั่งปิดท่อส่งน้ำมัน East-West Pipeline ซึ่งเป็นเส้นทางเลี่ยงช่องแคบฮอร์มุซ หลังถูกโจมตีด้วยโดรนจากอิรัก สะท้อนว่าสถานการณ์ด้านพลังงานยังมีความไม่แน่นอนสูง

หากความขัดแย้งลุกลามและกระทบเส้นทางขนส่งน้ำมันมากขึ้น อาจผลักดันราคาน้ำมันดิบทำจุดสูงสุดใหม่ และเพิ่มแรงกดดันต่อเงินเฟ้อผ่านราคาพลังงาน ซึ่งจะทำให้ธนาคารกลาง โดยเฉพาะเฟด ต้องพิจารณานโยบายดอกเบี้ยอย่างระมัดระวังมากขึ้น

จับตาเฟด 16–17 ก.ย. ชี้ทิศทางดอกเบี้ย

ปัจจัยสำคัญที่สุดของตลาดทองคำในสัปดาห์นี้อยู่ที่การประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงินของเฟด (FOMC) วันที่ 16–17 ก.ย. นี้ โดยตลาดจับตาทั้งมติอัตราดอกเบี้ยและถ้อยแถลงเกี่ยวกับแนวโน้มเงินเฟ้อ ทั้งนี้ข้อมูลเงินเฟ้อสหรัฐฯ เดือนส.ค.ออกมาใกล้เคียงกับที่ตลาดคาด โดยเงินเฟ้อทั่วไปเพิ่มขึ้น 3.4% เมื่อเทียบกับปีก่อน และ 0.4% เมื่อเทียบกับเดือนก่อน ขณะที่เงินเฟ้อพื้นฐานเพิ่มขึ้น 2.4% เมื่อเทียบกับปีก่อน แต่เงินเฟ้อพื้นฐานรายเดือนเร่งขึ้น 0.3% สูงกว่าที่ตลาดคาดเล็กน้อย

ทำให้ตลาดยังจับตาท่าทีของกรรมการเฟดอย่างใกล้ชิด โดยฝั่งที่มีท่าทีเข้มงวดมองว่าเงินเฟ้อยังสูงกว่าเป้าหมาย 2% และหากไม่ชะลอตัวเพียงพอ เฟดอาจจำเป็นต้องคงหรือปรับขึ้นดอกเบี้ย ขณะที่กรรมการบางส่วนส่งสัญญาณผ่อนคลาย โดยเห็นว่าหากข้อมูลเศรษฐกิจยืนยันว่าเงินเฟ้อกำลังชะลอตัว เฟดควรชะลอการคุมเข้มนโยบายการเงิน

ทั้งนี้ หากเฟดส่งสัญญาณคุมเข้มมากกว่าที่ตลาดคาด จะเป็นแรงหนุนให้ดอลลาร์และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ปรับตัวขึ้น ซึ่งเป็นปัจจัยกดดันราคาทองคำ เนื่องจากทองคำไม่มีผลตอบแทนในรูปดอกเบี้ย ในทางกลับกัน หากเฟดไม่ได้แสดงความกังวลต่อเงินเฟ้อมากนัก อาจกดดันดอลลาร์และเปิดทางให้ทองคำฟื้นตัว

BOJ จ่อขึ้นดอกเบี้ย ลุ้นเยนแข็ง–ดอลลาร์อ่อน

อีกปัจจัยที่ต้องจับตาคือการประชุมธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) วันที่ 18 ก.ย. ผู้ว่าการ BOJ ส่งสัญญาณว่า หากเศรษฐกิจและเงินเฟ้อยังเป็นไปตามคาด ธนาคารกลางญี่ปุ่นมีแนวโน้มเดินหน้าปรับขึ้นดอกเบี้ย เนื่องจากภาวะการเงินในปัจจุบันยังอยู่ในระดับผ่อนคลาย การขึ้นดอกเบี้ยของ BOJ มีโอกาสหนุนอัตราผลตอบแทนพันธบัตรญี่ปุ่นและค่าเงินเยนให้แข็งค่าขึ้น ขณะเดียวกันอาจทำให้ธุรกรรม “เยนแคร์รีเทรด” ซึ่งเป็นการกู้เงินเยนต้นทุนต่ำไปลงทุนในสินทรัพย์ต่างประเทศที่ให้ผลตอบแทนสูง มีความน่าสนใจลดลง หากเยนแข็งค่าและดอลลาร์อ่อนลง จะเป็นปัจจัยบวกต่อราคาทองคำในตลาดโลก เนื่องจากทองคำซื้อขายด้วยเงินดอลลาร์ ทำให้ทองคำมีโอกาสได้รับแรงหนุนจากทิศทางค่าเงิน

ส่วน ธนาคารกลางอังกฤษ (BOE) มีกำหนดประชุมวันที่ 17 ก.ย.เช่นกัน ซึ่งตลาดให้น้ำหนักมากกว่า 80% ว่า BOC จะคงอัตราดอกเบี้ย เนื่องจากแม้ราคาน้ำมันดิบที่สูงขึ้นจะทำให้เงินเฟ้อทั่วไปล่าสุดอยู่ที่ 2.9% แต่แรงกดดันด้านราคายังจำกัดอยู่ในภาคต้นน้ำ และยังไม่มีสัญญาณชัดเจนว่าจะแพร่กระจายไปยังภาคบริการ ค่าจ้าง หรือการคาดการณ์เงินเฟ้อระยะยาว

นอกจากนี้ การปรับขึ้นของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรทั่วโลกและพันธบัตรรัฐบาลอังกฤษ ส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยสินเชื่อบ้านปรับตัวสูงขึ้นตามกลไกตลาด ซึ่งมีส่วนช่วยชะลออุปสงค์อยู่แล้ว ทำให้ BOE ยังมีช่องว่างในการรอดูสถานการณ์ก่อนตัดสินใจเปลี่ยนแปลงดอกเบี้ยนโยบาย

“ทองคำ” ลุ้นแตะ 4,500 ดอลลาร์ หากดอลลาร์อ่อน

สำหรับแนวโน้มราคาทองคำ ขณะนี้เข้าสู่ระยะ Sideways Down หลังถูกกดดันจากตัวเลขเงินเฟ้อและราคาน้ำมัน แต่ยังมีโอกาสฟื้นตัว หาก BOJ ส่งสัญญาณขึ้นดอกเบี้ย ขณะที่เฟดไม่ได้แสดงความกังวลเรื่องเงินเฟ้อมากกว่าที่ตลาดคาด ซึ่งอาจกดดันดอลลาร์ให้อ่อนค่า และหนุนราคาทองคำขึ้นทดสอบแนวต้าน 4,430 และ 4,500 ดอลลาร์ต่อออนซ์

ในทางกลับกัน หากสงครามสหรัฐฯ–อิหร่านขยายวงจนกระทบเส้นทางขนส่งน้ำมันในช่องแคบฮอร์มุซและทะเลแดง ดันราคาน้ำมันทำจุดสูงสุดใหม่ ขณะที่เฟดส่งสัญญาณคุมเข้มและปรับขึ้นดอกเบี้ย อาจทำให้ดอลลาร์และบอนด์ยีลด์แข็งค่าขึ้น กดดันให้ทองคำถูกเทขาย โดยมีแนวรับสำคัญที่ 4,200 และ 4,125 ดอลลาร์ และหากหลุดทั้งสองระดับ มีโอกาสลงทดสอบแนวรับทางจิตวิทยาที่ 4,000 ดอลลาร์

สำหรับทองคำแท่งในประเทศ แนะนำให้นักลงทุนทยอยสะสมเมื่อราคาปรับตัวลงใกล้ระดับ 66,400 บาท โดยกำหนดจุดตัดขาดทุนที่ 65,600 บาท ขณะที่แนวต้านอยู่ที่ 68,900 และ 69,750 บาท ทั้งนี้ ตลาดยังต้องติดตามข้อมูลเศรษฐกิจสำคัญในสัปดาห์นี้ ทั้งดุลการค้าของยุโรปและญี่ปุ่น ยอดค้าปลีกสหรัฐฯ จำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานรายสัปดาห์ ตลอดจนผลการประชุม FOMC, BOE และ BOJ ซึ่งจะเป็นตัวกำหนดทิศทางดอลลาร์ อัตราผลตอบแทนพันธบัตร และราคาทองคำในระยะต่อไป

อ่านข่าว:

เฟดเสียงแตกเงินเฟ้อ จับตา CPI ศุกร์นี้ ชี้ชะตาดอกเบี้ย–ทอง

"ทองคำ" ยังไม่จบรอบขาขึ้น ลุ้นเป้าสิ้นปี 5,000 ดอลลาร์ "ทองไทย" ขาย 77,000 บาท

หุ้นโลกพักฐาน รับยีลด์–น้ำมันพุ่ง แนะทยอยสะสมเทคฯ-ทองคำ