คาดเฟดคงมาตรการผ่อนคลายทางการเงิน ประชุม 24-25 เม.ย. นี้

ศูนย์วิจัยกสิกรไทย ประเมินว่า คณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงิน (Federal Open Market Committee) ของธนาคารกลางสหรัฐฯ หรือ เฟด จะยังคงจุดยืนในการดำเนินนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายอย่างมากต่อไปในการประชุมรอบที่สามของปีในวันที่ 24-25 เมษายน 2555 ทั้งการคงอัตราดอกเบี้ย Fed Funds ไว้ที่ 0-0.25% ตลอดจนการคงขนาดสินทรัพย์ในงบดุลของเฟดผ่านเครื่องมือต่างๆ

ท่ามกลางมุมมองในเชิงที่ระมัดระวังต่อการฟื้นตัวของเศรษฐกิจสหรัฐฯ นอกจากนี้ เนื่องจากเฟดจะมีกำหนดการประชุมรอบนี้ และรอบถัดไปในวันที่ 19-20 มิ.ย. ก่อนที่การดำเนินโครงการ Operation Twist จะสิ้นสุดในเดือน มิ.ย. ดังนั้น ในการประชุมรอบที่จะถึงนี้ คงต้องจับตาสัญญาณที่เฟดอาจระบุถึงการใช้เครื่องมือทางการเงิน (Monetary Instruments) เพื่อคงขนาดงบดุล แม้เฟดไม่น่าที่จะระบุชัดเจนถึงการดำเนินนโยบายผ่อนคลายเพิ่มเติม หรือ QE3 ก็ตาม

มองไปในช่วงที่เหลือของปีนี้ นอกจากตัวแปรในประเทศโดยเฉพาะตลาดแรงงานที่ยังคงมีความเปราะบางแล้ว เส้นทางการฟื้นตัวของเศรษฐกิจสหรัฐฯ อาจยังได้รับผลกระทบจากปัจจัยภายนอกประเทศ ทั้งสถานการณ์ในยุโรป และการปรับตัวสูงขึ้นของราคาน้ำมัน ดังนั้น การดำเนินนโยบายการเงินที่ผ่อนคลาย และการดูแลการคาดการณ์เงินเฟ้อไม่ให้เป็นอุปสรรคต่อการฟื้นตัวของเศรษฐกิจ โดยเฟด จึงยังคงมีความจำเป็น และเชื่อว่าเฟดคงไม่ลังเลที่จะดำเนินมาตรการเพิ่มเติมในอนาคตหากเครื่องชี้เศรษฐกิจสหรัฐฯ ปรับตัวในเชิงลบกว่าที่คาด

นอกจากท่าทีของเฟดแล้ว พัฒนาการทางเศรษฐกิจหลักในโลก (สหรัฐฯ ยุโรป และจีน) และการปรับตัวสูงของราคาน้ำมัน คงจะมีอิทธิพลต่อการปรับพอร์ตการลงทุนในสินทรัพย์ต่างๆ ทิศทางกระแสเงินทุนเคลื่อนย้าย และราคาสินทรัพย์ทางการเงิน เช่นเดียวกับในระยะที่ผ่านมา รวมทั้งคงจะเป็นหนึ่งในปัจจัยที่ทางการไทยติดตาม (นอกเหนือจากพัฒนาการของเครื่องชี้เศรษฐกิจและเงินเฟ้อในประเทศ) เพื่อประเมินน้ำหนักความเสี่ยงสำหรับการดำเนินนโยบายการเงินที่เหมาะสมและเอื้อต่อเสถียรภาพทางเศรษฐกิจของประเทศต่อไป